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【天辰平台官网】兴证全球基金虞淼:打造资产配置的“底仓型”产品

  如何管理好“固收+”产品,兴证全球基金的基金经理虞淼给出的答案是力控回撤、提高资产弹性,两者缺一不可。如何做到这两点,虞淼的方法是以组合投资争取实现较低波动,力求获得超额收益,以此打造投资者资产配置的“底仓型”产品。7月25日开始发行的兴证全球兴益债券基金,将是虞淼“固收+”投资哲学和方法论的具体实践。

  提供相对低波动的产品

  虞淼认为,任何有生命力的产品,都需要时间的检验。

  “好的‘固收+’产品,我认为应在市场存在结构性机会的阶段不断累积净值。在下跌市场中,回撤幅度相对可控。比较理想的‘固收+’产品,应该在拉长时间后仍能获得比较理想的风险收益比,以较低的波动让投资者可以放心地长期持有。”虞淼表示。

  如何实现这样的目标,虞淼的方法是构建债券、股票、可转债的资产配置组合。这一投资组合配置思路包括宏观框架、中观配置、自下而上选择标的三个层次。虞淼表示,宏观作为一定阶段的框架性指导,可以帮助识别额外的风险和更多的机会。中观则是组合调整的重要依据,自下而上选择标的是微观层面的具体选择。“从过往A股的运行情况可见,中观的景气度变化在很大程度上起到了决定性作用,我会结合产业和行业景气变化做一些组合上的调整。基于对公司远景、景气和波动的看法,动态调整标的。如果有一批标的,拥有较为清晰的中长期逻辑和可接受的估值,我可能会将其作为底仓,偏中长期持有。”虞淼介绍表示。

  据悉,兴证全球兴益债券基金的投资范围中,债券资产投资比例不低于基金资产的80%,对股票及存托凭证资产的投资比例不超过基金资产的20%,投资于可交换债券、可转换债券(含可分离交易可转债)的比例不超过基金资产的20%。

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  “兴证全球兴益基金的初心是希望通过债券‘打底’,提供一个相对低波动的产品,可以作为投资者资产配置里的底仓,同时配置一定仓位的股票和可转债力争提供业绩弹性。投资者的风险偏好与性格不同,如果投资者青睐债券的相对低波动,并希望在权益市场机会来临的时候‘在场’,兴证全球兴益基金可以成为一个选择。”虞淼表示。

  通过数据搭建系统性框架

  资料显示,虞淼是清华大学、斯坦福大学的硕士研究生,投资管理领域跨越公募基金和专户产品,具有获取相对收益和绝对收益的管理经验。虞淼表示,理工科的背景让自己对数据更为看重。“有时候在复杂多变的市场中,看重数据可能会限制一定的想象力,但我希望通过数据来搭建系统性框架。”

  研究和投资的复合背景,锻造了虞淼不一样的投资体系。他表示,从研究到投资,既是一个从泛到专的过程,又是由专精到融会贯通的历练。在他看来,研究与投资相通的是,在选择标的的过程中,思路框架是相似的;投资和研究的不同则在于,投资层面有更多跨行业的比较,而研究层面可能更聚焦在个别行业。投资需要系统考量组合的情况,中长期与短期收益的搭配。此外,对于投资来说,“应对”非常重要。

  曾管理过专户产品,后转为公募基金经理,虞淼对于价值投资和趋势投资有着深刻的认识和丰富的实践。从事专户投资时,虞淼对于低估值投资情有独钟。到了公募基金,他又将成长投资、景气投资等多种风格纳入到自己的投资体系之中。

(文章来源:中国证券报·中证网)

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